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钢铁行业结构性和阶段性的投资要点和风险

  一:投资要点

  据资料统计,年前两个月,我国的粗钢同比增长26%,总产量达1.03亿吨。从2009年的基数效应,我们判断今年粗钢产量将维持10%左右增长。

  这里,我们来判断一下今年钢铁行业运行态势的基本把握行业的结构性和阶段性投资机会出发点。到2010年,我国的粗钢产量将达到6.2亿吨左右,整个行业的产能利用率大概在88%左右。2010年,钢铁行业的主要下游地产、机械制造、汽车和家电等行业对钢铁的需求均将有不同程度的增长。

  2010年,进口铁矿石价格涨幅接近100%,长协定价机制取消的可能性非常大。铁矿石已成为影响钢铁行业运行的最大不确定性因素。另外,对行业影响的其他因素如其他原材料价格的波动等也不可小觑。

  这样,国内钢铁行业面临较大的成本压力。涨价将成为今年钢铁行业的关键词。成本传导能力,或者说提价能力将决定行业2010年的命运。

  尽管钢材成本不断大幅上涨,这使我们对整个钢铁行业的形势趋于谨慎,但同时我们也应该多关注行业的结构性和阶段性机会。

  可能在4月份,高库存给钢价的上涨带来一定的压力。但在成本大幅上升的推动下,到了5、6月份,国内钢材价格将很大可能加速上行。这里,我们判断行业阶段性投资机会的时点在2季度出现的可能性最大。

  首先,选择投资标首先考虑就是要着重有铁矿石来源优势的公司,比如凌钢股份和太钢不锈;其次,产品应选择偏向高端、拥有高盈利能力和成本转嫁能力的公司,比如我们大家比较关注的宝钢股份和鞍钢股份。

  二:风险

  风险方面,成本转嫁不顺的风险;国家宏观政策要求调整幅度不大的风险。

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